美升息效应续发酵 令吉跌破15个月新低

（吉隆坡16日讯）隨著美联储倾向鹰派立场效应继续发酵，令吉匯率延续昨天的跌势，今天进一步走贬至4.4775令吉兑1美元，跌破了去年9月的最低水平4.4770令吉1美元。

截至下午5时，令吉报4.4775令吉兑1美元，按周下跌了1.49%。

市场人士指出，下一个令人关注的水平，將是1998年1月亚洲金融风暴时，令吉兑美元所创下的4.8850歷来最低水平。

分析员称，美元兑令吉的阻力水平为4.48，至于第2和第3道阻力，分別是4.61和4.885。
针对美联储升息，《彭博社》引述亚太区Oanda高级交易员史蒂芬指出，亚洲国家央行普遍上都不敢轻举妄动，至于高收益率的货幣如令吉和印尼盾，其吸引力將不如以往。

资金加速外流

外国投资者一致表示，美联储透露明年的升息计划將增至3次，这將会加速新兴市场资金外流的现象。

他们也认为，美国候任总统川普即將宣布的经济政策，比起美联储升息的举动，对市场的威胁更大。

无论如何， 东京的三菱日联国际资產管理公司（Mitsubishi UFJ KokusaiAsset Management）经济学家入村隆秀（Takahide Irimura）说，「亚洲新兴市场因为国家基本面强稳，並在经常账和外匯储备上更具优势，因此这些国家的货幣，比起巴西雷亚尔、墨西哥比索和南非兰特更具有一定的韧性。」

他举例，因外资持有亚洲国家的债券比例，小于巴西和墨西哥等国家，造就亚洲国家对风险投资情绪的敏感度不高。

惟他提醒说，外资持有大马债券的比例却在亚洲国家中名列前茅，而且外匯储备金覆盖短期外债的比例较低，因此令吉所受到的衝击恐是亚洲国家中最严重的。

「而紧接其后的则是印尼盾，原因与大马相似。然而，泰国和菲律宾的货幣却是最具有韧性，归功于大额度的经常项目盈余以及国债被外资持有的比例不高。」

此外， 爱丁堡標准人寿投资（Standard Life Investment）首席经济学家杰拉米更是担忧，川普的內阁成员与国会在2017年一旦达成共识，实施了大幅度减税以及振兴政策后，对新兴市场的衝击將难以想像。

「虽然短期內全球经济成长將会因此有所提升，惟通胀率也可能会升高，但却也加深了美联储往后欲收紧货幣政策的难度，大批资金从新兴市场外流的情况也將可能发生。」

他指出，新兴国家央行在近年作出许多调整，相较2013至2015年，国家货吉隆坡16日讯│隨著美联储倾向鹰派立场效应继续发酵，令吉匯率延续昨天的跌势，今天进一步走贬至4.4775令吉兑1美元，跌破了去年9月的最低水平4.4770令吉1美元。幣被他国的货幣政策所牵动的影响力，已经略有下降。

纽约奥本海默基金（Oppenheimer）首席投资员克里斯认同地说，「川普即將宣佈的经济政策，依然是市场最大的动盪因素，但很遗憾的，我们如今並没有掌握太多的可靠性资料。」

他抱著最坏打算，认为美国的利率將会更高，以及市场的波动会更大。

「美联储未来的升息空间不大，倘若利率太高，股市必將进入一轮调整期，届时大部份资金將会回流债券市场。」

费城布兰迪全球投资（BrandywineGlobal）基金经理杰克预测，短期的新兴市场、资產和货幣將会遭到拋售。

他称，升息导致美元兑所有货幣走强，对货幣市场的影响是最直接的。新兴市场的投资者面临更艰难的投资决策。

报导来自
 http://www.orientaldaily.com.my/business/cj1510014

外资持40%公债．美国升息引外流．马币疲弱至明年上半年

（吉隆坡7日讯）英格兰及威尔斯特许会计师公会（ICAEW）经济顾问普丽雅卡认为，国家银行近期限制出口商将75%外币兑换成马币的措施，只能缓和马币跌势，汇率浮沉仍需看美国货币政策

普丽雅卡在“经济透视东南亚”论坛上表示，国行此举与印度2013年面对卢布大幅度滑落的措施类似，目的是尽量吸引外汇留在国内，但并不能挽回全球资金回流美国趋势，因为马币疲弱并不是内部资金流向国外，而是外围因素所造成，特别是美国升息几率大增所致。

国行政策仅缓和跌势
也是牛津经济（Oxford Economics）首席经济学家的普丽雅卡指出，“马币的低迷走势预料维持至明年上半年，由于外资持有大马高达40%公债，马币波动是避免不了事情。美元走强最主要原因是受到该国的财政政策支持。”

ICAEW在最新一期的《经济透视：东南亚》报告中指出，若大马要维持4.4%经济成长，全球贸易复苏是最关键因素。
虽然大马政府在2016年大幅增长政府开支，抵销全球贸易放缓的冲击，可惜大马已经没有太多的财政空间继续支持扩张性财务政策。不过，大马在税收的部份仍有很大的改善空间。
ICAEW东南亚区域总监马克比林顿表示，若跨太平洋伙伴关系协议（TPP）的批准动力放缓，政府应该考虑以改善商业环境的方式代替上述协议。

保护主义将重挫经贸
普丽雅卡对于反全球化与民粹主义日渐升高感到忧虑。她说，东盟经济成长主要都是依赖贸易往来，如果贸易保护主义卷土重来，这将大大冲击本区域的经济表现。
她强调，美国虽为全球贸易赢家，却反过来率先退出全球化贸易，这会形成区域贸易真空。作为东盟多个国家主要贸易伙伴的美国，若重拾贸易保护主义，到时中国也未必能完全填补美国造成的贸易缺口。同时，她也引述内部研究资料表示，中国社会融资总额已经低于该机构估算的国民生产总值2.8倍的基本线，其投资占国民生产总值比重也低于40%，这显示了该国信贷能力开始放缓。

她解释，中国信贷能力减弱将会影响中国购买力，进一步拖累原材料价格走低，而对中国原材料出口占大宗的大马和印尼两国经济也会因此受影响。

与大马经贸关系密切的东南亚市场展望参差。ICAEW认为，东南亚目前经济表现最亮眼的国家是越南，在逐渐开放外资100%拥有权，该国2016年外资直接投资创新高，预测明年仍会维持令人羡慕的6.7%成长。

印尼是否能达到5.1%的经济成长仍依赖商品价格的走势。另外，该国政府连续两个月降息，也有望增加国民的个人开支。

新加坡受到全球贸易萎缩冲击最大，该国2017年经济成长展望惨淡，不过该机构相信2018年全球贸易将迎来复苏，预料该国到时会有3.5%的经济成长。

TPP告吹不严重, 专注东盟更实际
前大马国际贸工部东盟经济合作资深总监拿督拉威丹认为，TPP流产的影响力没有想像中严重。“就算TPP成功推行，各国国会通过最快也需要2018年才能真正落实。我们与其忧虑一个充满变数的贸易协议，不如继续向前迈步，专注在东盟贸易更为实际。要知道，本区域有超过60%年轻人口，市场潜力十分庞大。”

特朗普对中45%关税行不通
他也表示，特朗普恫言将对中国进行高达45%关税根本行不通，主要是双方都是世界贸易组织（WTO）的会员。根据该组织协议，美国只能在很少领域对中国征收不超过12%税收，实际影响有限。

拉威丹也引述WTO数据表示，全球今年的贸易成长大约2.1%，明年会介于2.3至2.4%之间，东盟的成长远远高于全球平均贸易成长，高达4.5%。

询及近期各国领袖打算以不同货币取代美元进行国际贸易结算货币的意见，这是否代表美元作为最主要国际贸易货币的地位受到挑战，普丽雅卡回应，虽然有些国家近期选择以人民币做为结算货币，但美元仍处于绝对领导地位会至少维持10年。

拉威丹补充，虽然马中贸易以人民币结算数额已越来越多，但人民币取代美元并不会是近2、3年的事情。

报导来源

http://www.sinchew.com.my/node/1594422/%E5%A4%96%E8%B5%84%E6%8C%8140%E5%85%AC%E5%80%BA%EF%BC%8E%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E5%8D%87%E6%81%AF%E5%BC%95%E5%A4%96%E6%B5%81%EF%BC%8E%E9%A9%AC%E5%B8%81%E7%96%B2%E5%BC%B1%E8%87%B3%E6%98%8E%E5%B9%B4%E4%B8%8A%E5%8D%8A%E5%B9%B4

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